【EC官网】黄金恐再跌至3500美元！富国银行仍坚定看多：目标直指6000美元

尽管投资者仍在押注利率可能进一步上升，黄金金价持续承压于4100美元/盎司下方，恐再但富国银行(Wells Fargo)一位市场策略师认为，跌至定看多目黄金当前的美元风险回报结构已经明显改善：短期下行风险仍在，但长期上行空间依旧具有吸引力。富国　　富国银行全球股票与实物资产策略主管Sameer Samana在接受Kitco News采访时表示，银行元EC官网黄金自1月创下纪录高位以来已回调逾20%，仍坚投资者不应只盯着短期波动，标直而应重新评估其更长周期内的指美风险回报特征。他指出，黄金无论油价维持高位，恐再还是跌至定看多目EC Markets外汇集团美联储(Fed)最终再度加息，市场都已经在金价中反映了相当一部分风险。美元

　　Samana说，富国如果联邦基金期货市场已经计入两到三次加息，银行元那么黄金价格也同样在计入两到三次加息。他认为，投资者现在真正需要思考的是，未来出现“超过两到三次加息”的概率有多大，而在他看来，当前通胀并不足以支撑显著更大幅度的紧缩。

　　加息预期已部分计价

　　黄金近几个月持续走弱，原因在于中东局势再度紧张推高油价，EC安盈外汇平台官网进而强化了市场对美联储可能被迫收紧货币政策的预期。与此同时，实际收益率上升也提高了持有黄金这类无息资产的机会成本。

　　不过，Samana认为，市场情绪可能已经过度悲观。他表示，真正的问题在于，黄金作为一种在投资组合中难以复制的配置工具，其风险回报是否仍然有利，而他的答案是肯定的。

　　他同时提醒，技术面尚未明显改善，投资者不应假设这轮回调已经结束。Samana称，很难说黄金已经见底，短期内仍可能下探至3500美元/盎司；与此同时，若金价反弹，技术阻力也可能出现在4500至4900美元/盎司区间，因为在高位买入的投资者可能会选择止损离场。

　　短期仍有波动，长期周期未改

　　尽管存在上述风险，Samana强调，投资者不应忽视更大的宏观周期。他表示，当油价和利率维持高位时，经济增长将受到拖累，随后中央银行和财政当局往往会重新介入，采取他们一贯的应对方式。

　　在他看来，这种最终到来的放缓将促使政策制定者再次降息，并可能提供额外的货币支持。他说，金价在3500美元之前先看到4500美元并非不可能，但只要投资者相信更长期的周期尚未结束，那么黄金价格最终走高只是时间问题。

　　Samana还指出，黄金在经济下行阶段通常表现相对稳健。回顾近期衰退和激进紧缩周期，黄金的跌幅通常小于许多其他资产类别：在2020年衰退和2018年美联储紧缩周期中，黄金回撤大约为15%，而2008年金融危机期间的跌幅接近34%。更重要的是，黄金的长期熊市通常以多年为单位展开，而不是突然崩跌。

　　由于金价已经较高点回调近30%，Samana认为，大部分潜在损失已经被市场消化。他表示，黄金之所以仍具价值，在于它能够提供分散化配置，且往往在股票和债券同时表现不佳时发挥作用。

　　富国银行维持长期看多

　　Samana的观点与富国银行投资研究院(Wells Fargo Investment Institute)的最新研究一致。该机构认为，近期回调并未改变其对黄金的长期看多立场。

　　在最新一期“本周图表”中，富国银行投资研究院表示，黄金下跌主要由获利了结以及市场对美联储收紧预期升温所驱动，后者通过更高的实际收益率暂时削弱了黄金的相对吸引力。不过，该机构预计，如果能源和供应链压力开始缓解，这种关系将趋于稳定。

　　报告还指出，支撑黄金的结构性因素依然稳固，包括各国央行持续购金、储备多元化以及持续存在的地缘政治不确定性。富国银行重申，预计黄金到2026年底将升至每盎司5300至5500美元，到2027年底将进一步升至每盎司5800至6000美元。

　　Samana表示，这些长期目标说明投资者应当把目光放得更远一些。如果把时间拉长到未来18个月、即2027年底，他仍认为金价至少有望重新收复前高，甚至创出新高的可能性都是真实存在的。

　　他说，从投资组合配置角度看，若下行空间约为500美元，而上行空间接近1500美元，这样的风险回报比“相当有吸引力”。